Software jadi biang kerok koreksi pasar pekan lalu, setelah saham software dan layanan global tergelincir dan bikin investor bertanya ulang soal arah besar perdagangan AI. Kekhawatiran utamanya sederhana: kalau AI makin canggih dan murah, siapa yang masih mau bayar mahal untuk software dengan model lama.
Guncangan ini ikut menyebar dari Amerika ke Eropa dan Asia, lalu menekan psikologi pasar yang selama berbulan bulan terasa “dimanjakan” narasi AI. Pemicu yang banyak dibicarakan adalah rilis alat legal baru yang ditenagai model Claude dari Anthropic, karena langkah itu membuat risiko disrupsi ke bisnis software terlihat lebih konkret. Dalam tiga bulan terakhir, kinerja grup software dan layanan tertinggal dari indeks acuan S&P 500 hampir 24 poin persentase, mendekati salah satu selisih terburuk dalam data puluhan tahun. Polanya mengingatkan pasar pada periode ekstrem yang kadang berujung capitulation, tetapi juga bisa berlarut.
Di level saham, pukulannya tidak kecil. Oracle tercatat turun hampir 50 persen dari 29 Oktober 2025 sampai 5 Februari 2026. ServiceNow dan AppLovin masing masing terkoreksi lebih dari 40 persen. Nama lain seperti Gartner, Palantir, Intuit, Datadog, dan Workday ikut terseret dalam gelombang jual.
Sinyal yang muncul dari derivatif juga belum menenangkan: “volatilitas belum selesai.” Pada ETF iShares Expanded Tech Software Sector, volatilitas implisit 30 hari berada di sekitar 41 persen, tidak jauh dari puncak sekitar 45 persen yang sempat tersentuh sehari sebelumnya. Minat short di ETF itu juga berada di kisaran 19 persen dari free float, dekat rekor. Di saat yang sama, pasar seperti memutar kemudi menjauh dari teknologi, karena sektor energi, material, kebutuhan pokok, dan industri justru menguat dua digit sejak puncak teknologi akhir Oktober.
Ironinya, AI yang dijual sebagai mesin efisiensi malah membuat banyak saham software terlihat seperti tiket konser yang tiba tiba tidak laku. Analisis lebih mendalam mengenai fenomena ini bisa ditemukan di Insimen untuk perspektif yang lebih tajam.
